论我国证券投资基金的风险与防范

更新时间:2019-02-11 23:01 | 来源:新闻中心 | 作者: | 点击数:

:主要研究证券投资基金的风险及其防范和规避??问题。通过各种渠道,简要介绍了基金发展过程,列出了从建立基金到现在的各种可能风险,并详细分析了各种风险。 Markowitz的投资组合理论说明了规避投资风险的方法和措施。在风险规避方面,针对中国目前的证券投资市场和基金管理现状,从机制创新、流动性、基金管理的角度提出了一些见解和方法。

关键词:证券投资基金;风险;系统性风险;非系统性风险;风险预防

1目前中国资金的风险

1.1基金风险主体

基金方是:基金投资者(持有人)、托管人(通常是一家银行)、管理员(基金公司)三方一起。三者之间的关系如图1所示:

基金持有人的收入完全取决于基金经理的经营状况。根据风险——的薪酬,基金面临的风险最终转嫁给基金持有人。因此,基金风险的主要风险承担体是投资者(基金持有人)。

1.2当前的基金风险

基金的风险是指由于收入的不确定性,基金经理可能投资于证券市场的收入损失。首先是市场风险,然后是管理风险,以及不可抗力等其他风险。

1.2.1市场风险

(1)系统性风险(系统风险)。

系统性风险是指市场上所有投资项目都会产生影响而投资者无法控制的风险。包括通胀风险,市场供求风险,周期性风险,流动性风险,利率和汇率风险,政策风险,政治风险等。

1通胀风险。所谓的通胀风险,也称为购买力风险或价格风险,是指价格变化影响证券价格变动的风险。

2市场供需风险。它指的是投资者可获得的证券数量与一段时间内进入市场的资金数量之间的不平衡所带来的风险。中国证券市场处于长期增长阶段,市场容量和市值呈现双向快速增长趋势。在这个过程中,如果市场扩张速度与市场资本的增长率不匹配,将突出供需结构风险。

3个周期性风险。随着经济运行的周期性变化,各行业和上市公司的盈利能力也发生周期性变化,影响个股甚至整个行业的二级市场走势。它表现在经济繁荣,衰退,调整和停滞的不同阶段。作为国民经济的“晴雨表”,证券市场充分反映了经济发展的周期性,证券市场的整体发展水平,市场回报水平将受到国家宏观经济形态的影响,并将定期发生变化。4利率和汇率风险。金融市场利率的波动可能导致证券市场的价格和收益率发生变化。利率直接影响债券的价格和收益率,影响企业的融资成本和利润。该基金投资于债券和股票,收入水平受利率变化的影响。一般而言,利率变化与股票价格变化呈反向关系。相反,债券具有较高的利率风险,其次是优先股和较小的普通股。汇率风险是指中国货币与外币之间市场汇率变化引起的投资收益变化。当投资者投资外国证券时,他们面临外汇风险。

5政策风险。由于财政政策、货币政策、产业政策、区域发展政策和国家宏观政策的其他变化,导致市场波动并影响基金收益的风险。

6个政治风险。政治风险是指由于意外政治事件的发生而导致的投资收益变化。这种政治风险会影响投资者对证券市场的投资收益预期,导致股票市场价格的剧烈波动,从而影响基金的收益。

(2)非系统性风险(非系统风险)。

非系统性风险是指最终可以消除的风险。一般来说,它只与个体企业和个人投资项目有关,是由企业自身投资项目的各种不确定性引起的,对所有企业或所有投资项目都没有普遍影响。非系统风险主要包括:业务风险、系统操作风险、财务风险。由于可以通过合理的投资组合减少甚至消除非系统性风险,因此这里不做进一步的研究。

1.2.2流动性风险

论我国证券投资基金的风险与防范

中国的证券市场仍处于发展的初级阶段。在某些情况下,某些股票的流动性不是很好,这可能会影响基金投资品种的日常交易以及资金的购买和赎回。由于整体市场流动性下降,所有证券公司都面临赎回的风险,当基金经理运作不正常时,可能会出现这种风险。 2003年7月颁布的《证券投资基金暂行办法》规定,开放式基金投资股票、债券的比例不得低于总资产的80%,国债投资比例不得低于20%。国债的流动性仅次于现金,流动性非常高。因此,开放式基金资产的流动性在于其持有的股票的流动性。

1.2.3其他风险

战争,自然灾害等不可抗力风险等不可抗力风险可能导致基金资产遭受损失,证券市场基金管理人和基金销售代理人因不可抗力可能无法正常运作,从而导致基金风险管理。例如,暴风雪导致某些地区的公司遭受损失。股市小幅波动。 2中国的基金风险防范研究2.1系统性风险预防

(1)采取措施降低证券市场的系统性风险水平。

鉴于中国证券市场的系统性风险较高,一方面是试图降低证券市场的系统性风险,另一方面是为投资者提供适当的套期保值工具。目前的情况应从以下几个方面入手。一是教育投资者树立正确的投资理念,转变追逐投资的投资方式,加强对上市公司的实质性分析。二是加强对政府部门证券的监管。加强上市公司信息披露(真实性),规范相关交易和其他黑箱操作。三是进一步发展机构投资者,扩大资金规模,完善相关法律法规,稳定证券市场整体。

(2)建立风险对冲机制,引入风险对冲工具。

根据证券风险投资组合理论,选择约16-20只股票可以分散大部分非系统性风险。然而,在中国证券市场,由于系统风险较高,有必要利用投资组合降低风险,同时引入风险对冲机制,降低投资者证券投资风险,尤其是系统性风险。投资者有两种策略可以避免证券投资的系统性风险。首先,随着股市波动,它们将在“做多”和“做空”之间转换;第二,利用其他金融工具对冲风险(陈俊清,赵锡军,2002)风险对冲,也称风险转移,是将现货市场风险转移到期货市场。

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2.2形成奉安全

基金经理控制非系统性风险的主要手段是证券投资。基本原理源于马科维茨的现代投资组合理论。 Markowitz认为投资可以通过证券投资分散在多个证券中。投资组合投资的分散化,即证券投资,可以减少非系统性风险。证券投资是根据一定条件形成各种证券组合,即“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。

2.3流动性风险防范

(1)加强基金的内部流动性管理。

1资产流动性管理。风险、收益率和流动性配置。首先取出一部分作为储备并支付赎回费用。其次,投资国债作为二级储备;再次投资流动性强的蓝筹股,确保实现某些极端可以降低实现成本;最后,投资现有的流行风险投资部门,主题股票等。虽然风险高,流动性差,但收入也很高,可以提高整个基金的盈利能力,吸引投资者投资,形成良性循环。

2资金来源流动性管理。资金来源变得被动。积极创新融资工具,广泛组织资金来源,以满足赎回流动性需求。一是加大宣传力度,激励投资者(特别是机构)申请资金热情;二是利用国债回购和回购建议确保资金流动性;此外,虽然《开放式证券投资基金试点办法》禁止资金使用银行信贷资金投资资金,但是,它没有明确禁止基金使用信贷资金进行赎回。根据“不禁止,你可以做到”的原则,面对巨额赎回,抵押贷款可以解决迫切需要。当然,这种方法需要政策创新。(2)完善交易机制,创新金融工具,有效解决基金流动性风险。

首先,在中国证券市场目前的交易机制下,由于缺乏大宗交易和程序化交易机制,在从基金经理向最终交易发行基金组合订单的过程中存在严重的时滞。其次,由于中国证券市场缺乏卖空机制,即使基金经理提前预见到市场下跌,也不能有效规避市场风险,只能通过减持股票来减少损失。但是,由于基金资金庞大,一般趋势下降时退出是困难或不方便的。在这方面,它不如散户投资者好。一旦股市下跌,即使基金经理的资产运作能力强,基金的跌幅可以保持在市场水平以下,也将面临赎回压力。

3个结论

作为独特的金融产品,证券投资基金可以提供专家财务管理等服务。从理论上讲,基金的多元化投资可以有效降低个别公司或证券的风险。但是,如果整个市场处于低迷状态,包括各种证券在内的基金投资组合自然不可避免地会被杀死。成熟证券市场的基金管理经验证明,面对市场风险,基金管理的基本原则是将风??险防范置于投资管理的首位。虽然目前中国各证券投资基金都将风险防范置于投资管理的首位,并且存在相应的风险控制和政策支持,但中国证券投资基金的风险管理已显示出充分的“风险”性,基金自身的组织性结构,操作方法以及中国相应的证券投资基金法律法规的局限性导致了中国证券投资基金在风险管理杏耀娱乐中的缺陷,阻碍了中国证券基金的健康稳定发展。

目前,衍生证券的使用是避免投资风险的新领域。除了早期的长期、期货、期权、交易所等手段外,金融工程还应继续设计新工具,为投资者提供更好的规避风险的工具。

引用

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[3]魏伟祥。评估和规避杏耀平台注册证券投资基金的投资风险[d]。硕士论文,2003,(1)。

[4]黄根。如何控制基金投资风险[j]。财务观点?特别关注。

[5]莆田素华,吴世军。中国证券市场经济科学风险特征实证研究[J] .2003,(1)。






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