论股票市场与货币政策调控

更新时间:2019-04-07 19:55 | 来源:新闻中心 | 作者: | 点击数:

[]股票市场与货币政策监管之间存在着相互作用,并且越来越接近。股票市场的发展对货币供应产生了深远的影响。、货币政策传导机制和货币政策控制目标,货币政策通过货币供应量的变化、的利率变化和其他控制手段也影响股市。今天,随着中国股市的深刻变化,研究股票市场与货币政策调控的关系具有重要意义。

[关键词]股票市场;货币政策监管;相互作用;政策建议

股票市场与货币政策监管之间存在着相互作用,并且越来越接近。股票市场的发展对货币供应产生了深远的影响。、货币政策传导机制和货币政策控制目标,货币政策通过货币供应量的变化、的利率变化和其他控制手段也影响股市。今天,随着中国股市的深刻变化,研究股票市场与货币政策调控的关系具有重要意义。

一篇、的文献综述

近年来,对股票市场和货币政策的监管研究越来越受到政府和学者的关注。

(1)关于股票市场与货币政策传导效应的关系

卢荣(2003)构建了脉冲响应分析和方差分解的矢量误差修正模型,用于衡量股票市场的货币政策效应。她认为货币政策目标可以实现,这在很大程度上取决于货币市场与资本市场的整合。学位。朱尔明(2005)进一步的实证分析表明,中国货币政策通过货币供给对股市的影响是显而易见的,但在传播过程中“q”渠道和“财富效应”渠道并未充分发挥作用。他们的角色。宋晓刚、谭小蓉(2001)也分析了股市泡沫的产生及其对货币政策传导效应的影响。这项研究对当前股市可能具有实际意义。

具体而言,就货币政策传导的有效性而言,严文君(2000)分析了资本市场货币政策有效传导的条件,探讨了货币政策改革的基本方向。严毅(2001)开始关注资本市场发展对货币政策有效性的影响。蒋启武(2001)、徐向勤(2001)在研究中国货币政策失败时提到了股市的因素。陈柳琴(2002)系统地分析了资本市场发展对货币政策的影响,并重点关注中国的资本市场。有效货币政策的障碍。刘志阳(2002)从实证分析的角度提出了货币政策的股市传导机制模型,得出货币政策与资本市场的相关性逐步增加的结论,使资本市场在货币政策中更加有效。 。一个巨大的震惊;当局应调整现有货币政策框架,重点关注货币政策中介目标的利率取向和最终目标的股价参考。刘玲(2003)通过分析不同货币政策的传导机制,进一步探讨了qfii对中国货币政策有效性的影响。徐崇政(2003)详细分析了中国股市传导货币政策效率低下的原因,陈建新(2003)提出了一个对策来扭转中国股市低效率的货币政策。(2)在股票市场与货币政策控制目标之间的关系方面

1.研究与最终目标的关系。 Borio.c(1994)认为,在有效的资本市场中,央行没有理由关注资产价格的波动。只有当资产价格波动影响货币政策的最终目标时,货币政策才应该干预资本市场。国内学者钱晓安(1998)在研究了资产价格变化对货币政策的影响后,指出资产价格变动将对货币政策的货币政策稳定性产生较大影响,并应在货币政策目标中确定、在货币政策和其他方面做出相应的调整。弗里德曼(Friedman,2000)在经验上分析了美国股票价格在较长时期内对通胀和产出的影响,并认为股票价格对产出和通货膨胀没有显着影响。然而,就中国而言,谢平、焦伟(2002)认为,1999年下半年开始的货币政策机制与股市紧缩效应之间的关系正在增加。央行应重视股市的发展,以提高审慎货杏耀娱乐币政策的有效性。在同一时期,易纲等人。 (2002)使用模型分析发现货币数量与通货膨胀之间的关系不仅取决于商品和服务的价格,而且还取决于股票市场的某种意义。当股票价格越来越远离稳定状态时,经济运行将是不安全的。因此,央行应该同时考虑股票价格和商品和服务的价格,但央行的根本目标仍然是维持货币的稳定。中国人民银行研究小组(2002)更权威的研究报告也认为央行应该关注股市波动,但不一定要挂钩。

论股票市场与货币政策调控

2.研究与中介目标的关系。在货币需求方面,弗里德曼(1988)认为,股票市场通过财富效应、组合效应、的交易效应和替代效应对货币需求产生影响。 Friedmanmcac(1991)分析了美国和日本股票价格与货币需求之间的关系,结果表明股票价格对货币需求有负面影响。国内学者易兴建等。 (2004)通过实证检验了中国股市发展对货币需求的影响,估计了包括股市成交在内的季度货币需求函数,并得出结论认为中国股市成交量减少了对每种货币水平的需求。结论。此外,赵明勋(2005)通过实证检验了中国股市对货币需求的综合影响。结果表明,股票市场的发展趋向于减少狭义和广义的货币需求杏耀娱乐注册,对广义货币需求的影响小于对狭义货币需求的影响。

具体到股票二级市场,据施建民(2001)、高丽、范卫东(2001)实证研究表明,股票二级市场货币需求具有统计显着性,这是一个正相关关系。股票二级市场对m1需求的影响大于对m2的影响。货币供给方面周英章、孙启臣(2002)从1993年到2001年实证研究了中国股票价格波动与货币供应量之间的关系,发现两者之间存在长期稳定的均衡关系,但股价波动性显然是领先的。货币供应量和货币供应结构的稳定性构成了强烈的积极影响,增加了央行货币监管的难度,削弱了宏观需求管理的有效性。因此,建议货币政策应密切关注股价波动。从股票价格对各级货币供给的影响来看,王维安、杨静(2003)通过对中国1999年至2002年的实证分析,认为股票价格变动引起的替代效应和转换效应存在,替代效应对短期起作用。并且转换效果将在一段时间内出现。金德桓、李胜利(2004)进一步研究了中国股市价格与货币供应量之间的关系。实证结果表明,股票市场价格与m0、m2之间存在长期稳定的协整关系,这可以用货币供应量m0和m2来解释。但股票价格的变化并不是货币供应量变化的原因。






杏耀娱乐科技有限公司(www.cityshowclub.net)致力于杏耀游戏注册开发与安全服务领域,公司现有800多名员工,其中杏耀娱乐官方技术人员180名,杏耀所有技术人员均具备二年以上实际项目经验。

杏耀游戏平台科技有限公司 copyright ©2018
备案号:吉ICP备021428000607号